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大豆、豆粕、豆油一周行情综述

大豆、豆粕、豆油一周行情综述

芝加哥大豆期货连续第六周上涨

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货连续第六周上涨，主力合约期价刷新19年高点，截至上周五（11月16日）收盘，主力1 月合约较前一周上涨22.5美分，至1078.5美分/蒲式耳，涨幅为2.1%。外界市场的变化仍是大豆期货追逐的方向，其间，美元下滑,原油价格反弹，美国国内大豆压榨增加以及对巴西天气过于潮湿、可能导对配合的稳定性要求较高致播种延迟的担忧,都为 CBOT大豆市场提供了有力支撑。特别是美豆出口需求强劲进矮天名精一步提振C瓜叶菊BOT大豆价格走高，中国担心食用油价格飙升可能引发通货膨胀，积极买入美国和南美大豆岭罗麦补充国内库存的消息犹如给周三的CBOT大豆市场注入了兴奋剂。

国内大豆产品期现价格同步上涨

上周（11月12～16日），大连商品交易所大豆类产品期货延续前一周涨势，大豆主力合约0809报收4531元/吨，较前一周上涨98元/吨，涨幅为2.2%。现货方面，东北大豆收购价格达到2.13～2.14元/500克(黑龙江集贤地区)，较前一周提高了0.05～0.10元,讷河地区的五等大豆收购价格居然也达到2.05元/500克,大豆减产,豆农惜售，加上豆油、豆粕期现货价格持续上涨，鼓励大豆价格再攀新高。东北大豆运到山东、河北地区的价格集中在4450元/吨左右，较前一周提高了100元/吨左右，江苏、安徽本地产大豆价格更高，集中在4800元/吨附近。

国产豆压榨收益可观但规模有限

进口大豆主要集中在山东沿海，上周五（11月16日）市场分销报价为每吨(下同)4600元,小户成交价为4610～4620元，较前一周提高了50元。据调查，市场成交量不大，一方面是由⑺保存、打印实验结果于进口豆本身货源就不多，近两个月来油厂是采购进口大豆的主体；另一方面，高价格也抑制了市场需求，据海安的经销商反映，进口大豆运到海安成本为4750元,小户压榨和膨化的商家还不能接受这一价格。从压榨收益来看，目前东北地区中小油厂每压榨一吨大豆的收益可以达到150元以上，山东压榨大豆的收益可以达到200元左右的收益。虽然从理论数据上看，压榨国产大豆收益可观，但是由于货源少，收购和压榨都不容易持续并形成规模。

豆粕成交低迷油厂没有库存压力

从成交情况看，上周开始的几天各地豆粕市场成交活跃，从周四（11月15日）起，饲料企业和贸易商的采购都谨慎起来，各地普遍反映，3800元/吨以上昙花属的订单数量不多。一方面是因为价格较高，风险意识牵制了采购的进度；另一方面，在价格上涨的过程中，饲料企业和贸易商已经储备了一定的货源，预计本周的市场采购仍将较为低迷。

从油厂的角度来看，不少油厂的豆粕销售合同都签至12月份，加上目前多数油厂没有库存压力，有的甚至要到12月20日左右才能供应现货，所以短时间内油厂主动放低价格的可能性也不大。

后市国内豆粕价格仍将保持强势

综合分析，急速上涨之后豆粕市场需要一个喘息的机会。但是，从中长期看，原油价格处于历史高位，国际海运费高企，按当前美盘价格，11月船期美国大豆到港成本已经高达4650元/吨，市场仍然需要关注成本推动型的价格上涨。而且随着进口大豆到港成本的大幅提高，国内油厂订购进口大豆开始谨慎起来，12月份起进口大豆到港量可能再次下降。预计12月份大豆进口量为280万吨，而11月份的进口量预计为310万吨。加上元旦、春节逐步临近，畜禽养殖业对于饲料的需求也将呈现不断增加态势，豆粕需求有望逐渐增大，届时国内豆粕现货价格仍将保持强势。

国内外豆该仪器工作可靠油价格均大幅上涨

截止到11月16日的一周里，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货价格上涨，主要是因为豆油出口销售良好，需求旺盛。原油期货走强也提振了豆油价格，豆油价格已经创下33年来的最高水平。

国内豆油现货价格也呈现突飞猛进的态势。截至上周五（11月16日），黑龙江哈尔滨地区三级豆油价格为每吨（下同）10500元。辽宁沈阳地区一级豆油价格为10650元，较前一周提高了350元，三级豆油10450元；大连地区一级豆油10550元，三级豆油10450元，提高200元左右，当地工厂开工增多，是大连地区涨幅相对较小的主要原因。河北秦皇岛地区一级豆油10650元，提高450元，三级豆油10550元，四级豆油暂时缺货。天津港口一级豆油销售报价最高达到10600元，价格较高而且报价混乱，采购谨慎，有贸易商在10500元价位出货，而前一周的市场价格为10200元。山东豆油领军全国，沿海地区一级豆油10620元，四级豆油10300元，提高550～600元，工厂开工不足，货源吃紧。江苏张家港地区一级豆油10600元，毛豆油10000元，提高500元。福建省内一级豆油价格集中在10550～10600元，提高450～500元。广州地区一级豆油10450元，四级豆油9950～10000元，提高450元。

豆油强劲上扬之后需要消化整理

随着一级豆油价格突破10400元/吨，经销商普遍抱有“库存没卖掉前不采购10400元/吨以上货源”的心态。因此，市场总体成交量不大，风险和机会并存，市场投机成分较大。预计强劲上扬之后市场需要一个消化整理的过程。就供需而言，油厂拥有一定数量的合同，豆油现货库存确实不多，销售渠道中，小型经销商和贸易商手中货源不多，原因是过早的谨慎和恐高抑制了采购。而大型贸易商手中普遍拥有一定的油源，他们随进随卖，以锁定利润。所以，控货权较为集中为油价上涨起到了推波助澜的作用。如果春节之前国内豆粕需求能顺利恢复，随着油厂加大开工，豆油市场将会显现一定的压力。

豆油价格大幅走低的可能性不大

上周五（11月16日），市场传言我国又将进口免税豆油，以抑制不断上涨的食用油价格。也许40万吨的进口豆油并不能太多地抑制价格,但是这一举措表明了政府调控的决心。国务院总理温家宝在11月14日主持召开了国务院常务会议，研究部署稳定市场供应和保障困难群众生活工作，因此不能忽视政策导向的利空。

即便如此，笔者认为，国内豆油价格大幅走低的可能性不大。能源概念提振全球植物油市场，植物油供需格局正在发生转变，其价格也面临重新定位，上周南美毛豆油进口成本已突破10000元/吨，成本推动型的通胀正在逼近。